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<article class="container"> <div class="row"> <header class="col-xs-12 text-center"> <h1>https://5178.xyz 复制</h1> 添加时间：<time>2024/11/16 10:38:22</time> </header> </div> <div id="context" class="row"> <div class="col-xs-12 text-center thumbnail" style="text-align:left"> <p style='text-align:center'><img src="/Uploads/201712/30/08/25/51e0239575f341feafdb03826e236411.jpg"/></p><p>2自下而上客观分析价值成长盈利估值白马股基本面不差，短期调整源于基金调仓。自下而上看股市，我们从偏价值属性的白马股和偏成长属性的创业板两个角度看看微观的风险是否大。3月22日中美贸易摩擦升级以来，白马股不断阴跌，有几个白马股甚至在4月底还出现了快速急跌。我们选取贵州茅台、伊利股份、格力电器、海康威视、恒瑞医药、中国平安、招商银行、保利地产8只代表性的白马股，他们的净利润同比18Q1相比2017年及17年前三季，大部分平稳，尤其是从ROE（TTM，下同）数据来看，这8只白马股在2018Q1的ROE较2017年保持平稳或小幅提高，且基本都维持在16%-35%的较高水平，详见下表。可见白马股基本面并未出现明显恶化，股价的下跌主要源于公募基金调仓。统计8只代表性的白马股在公募基金重仓股中的市值占比，2010年均值11%左右，2016年Q1最低降至4%，之后一路上升到2017年年末的16.3%，2018年一季度小幅降至15.2%，但仍高于历史均值。从上市公司的股东结构变化中也能看出，公募基金对8只白马股的持股比例都下降了，而保险、QFII的持股比例比较稳定，这从侧面也反映出白马股的基本面并未恶化。近期陆港通北上资金明显加速，5月前3个交易日中净流入36亿，4月北上资金净流入387亿元，远高于3月的97亿。4月北上资金买入金额最大的个股集中在贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、海螺水泥、海康威视、恒瑞医药等白马股。</p><p>3应对策略：守候云开估值底已出现，守候云开。当前A股PE已经回到2016年1月底上证综指2638点时位置，只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变，估值底就有效。估值底后，市场的情绪修复有过过程，所谓病来如山倒、病走如抽丝。实际上，国内基本面和金融监管等不确定因素已经逐渐落地，只是中美贸易摩擦的进展仍需等待和确认。中美贸易摩擦事件对股市的影响，可以参考16年6月英国脱欧公投。当时在公投结果宣布之前，投资者普遍担忧脱欧公投将引发新的系统性风险，全球市场大幅波动，而在英国脱欧结果宣布之后，市场不跌反涨，核心源于公投的不确定性落地，且各国货币政策略松以应对公投导致的不利影响，之前市场过度悲观的情绪得到改善。市场中期趋势仍取决于基本面，预计18年全部A股18年净利同比13.5%，ROE回升到11%，历史上盈利两位数增长的年份，只要货币不全面收紧股市表现都不差。目前中美贸易摩擦已经从对抗进入谈判阶段，无需过度恐慌，坚守阵地，守候云开。如果把上证综指3587点以来的下跌看成对2638点上涨的回调，参考波浪理论，16年1月底2638点以来上证综指最高涨到3587点，上涨949点，目前最大回撤为546点，已达到最大涨幅的0.57（略超0.5），万得全A最高涨到4773点，上涨1341点，目前最大回撤为717点，已达到最大涨幅的0.53（略超0.5），市场回调空间已经比较充分。从换手率来看市场情绪，2016年1月底上证综指2638点以来，几次市场调整的阶段性底部，如16年4月-6月、16年12月-17年1月、17年4月-5月、17年11月-12月中，全部A股换手率都降到0.7%左右，最近换手率降至0.7%，情绪指标已经处于较低水平。时间上，A股已经连续下跌3个月，2000年以来上证综指和万得全A连续3个月下跌的情况出现过13次，其中有8次指数在连续下跌后一个月收涨，即指数连续3个月下跌后上涨的概率是62%。回顾陆港通开通以来的3年多时间，外资往往在市场阶段性底部加速流入，最近陆港通北上资金持续净流入，4月北上资金净流入387亿，较3月的97亿元大幅提高，明显大于2017年北上资金月均流入额166亿元。</p><p>据瑞典社会民主党党鞭耶格曼称，对勒文进行强制性不信任投票的要求，是由4个中间偏右政党提出。在本月9日举行的大选中，以勒文为首的中间偏左阵营赢得144席，中间偏右联盟获得143席，瑞典议会总共有349个议席。由于两个阵营的得票均未过半，形成悬浮议会。</p><p>猎云网从二人的采访中也总结出了几个要素：创投遇冷、老板不行、公司不行；遭遇瓶颈，周而复始毫无突破，高不成低不就；保险行业时间自由、收入翻倍，可利用以往的人脉发挥能力。随着我国经济环境的发展，保险行业的前景愈发明朗：产品结构丰富化、合理化，费率空间进一步释放；保险公司专业度提升，像珍妮、安娜这样的复合型人才正在涌入；国家政策的引导支持，监管力度的提高。</p><p>不守规矩偏信佛公开资料显示，1968年徐建刚出生于浙江省台州市，早年从事包装业起家。刚泰集团创立初期，主要从事房地产开发经营，1999年8月开始进入上海市场。2003年，刚泰集团旗下的刚泰置业公司进入“上海市房地产开发企业50强”；2004年，其获得“上海房地产关注品牌（商标）单位”称号；2005年，又获得“上海市房地产开发企业50强入围奖”，发展迅猛。</p><p>黑猫投诉“红黑榜”的推出，一方面可以为广大消费者提供数据参考，另一方面也是对提供优质服务企业的褒奖，对不负责任商家的曝光。黑猫投诉也将一如既往地秉承公正、公开、公益的原则，为消费者和企业建立理性沟通平台，也希望更多的有责任感的企业加入黑猫投诉平台，共同关注消费者权益，共建理性和谐消费环境。</p> 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